P2P网贷标的打包化，谨防重蹈期限错配覆辙

　　中国的P2P网贷历经7年多的野蛮成长，终于在2013年的10月迎来了波及整个行业的一场倒闭潮，关于背后的真正原因，市场人士也是众说纷纭，但总体来看，普遍比较认可的还是归结于平台自身管理不善所导致。在此基础之上，业内对于行业今后的总体经营模式也渐趋一致，大致来看分为三种，一种是钱多多倡导的抵押模式，一种是拍拍贷为代表的纯线上模式，还有就是陆金所采用的担保模式。从此后新上线的平台来看，基本都选取了上述三类模式的其中之一。从表面上来看，似乎已经有望迎来行业平稳的发展时期了，但近期却有市场人士向记者表示，目前在部分平台上存在的标的打包化的现象，有可能为今后买下隐患。

　　该人士向记者进一步详述，网贷这种业态，在刚刚成立的初期，产品的内容还是比较纯粹，无论怎样的平台，对于产品的发布也基本都是直接针对单个标的来的，投资人所购买的也是具备特定条件的借款，即：某个借款人在通过平台审核后，平台就将该借款信息予以发布，借款金额、期限、利率条件等等要素都一一披露，出借人可以根据自身的资金安排来选择相应期限的标的进行投资。但是，最近在个别平台上出现了一种新的情况，他们向投资人发布的不再是一个具体的借款项目，而是一种类似于打包化的产品，对于这种产品设定不同的条件，投资人投资的是平台发布的这项产品，而不是某个特定的借款标的，当资金进入该打包产品之后，则由平台自己来对资金的具体投向进行分配，这已经相当于银行发售的理财产品了，严格一些来讲，可能比银行的产品更不透明。后者至少还说明资金具体将投向什么地方，但前者在这方面则完全是一笔糊涂账。这种模式的背后蕴藏着巨大的风险，最大的隐患就在于平台自身在资金分配中一旦出现期限错配，则在特定条件下将直接引发兑付危机，而且规模越大，潜在的风险越大，甚至不排除引发系统性金融风险的可能。

　　该人士进一步建议，监管层在今后的制度设计中，应该对这种现象有一个明确的说法，能不能搞？怎么搞？都需要进行细化。而在这一切尚未有定论之前，平台还是应该本着稳健经营，长远发展的理念，采取前文中已经被市场认可的三个主流平台：陆金所、钱多多、拍拍贷为代表的经营方式来稳步推进平台的业务发展，切忌因过度创新而无意践踏法律红线。