股言孤语：创业板并不便宜 股价仍在半山腰

　　节前市场波澜不惊，沪指早盘大幅震荡后走势渐渐平缓收盘微升，创业板指大跌1%。次新股和高送转午后全面崛起，雄安概念股则冲高回落。盘面上没有出现持续性热点，昨天的强势板块今日集体熄火。

 

　　值得关注的是美联储最新的会议纪要显示，今年进行缩表似乎势在必行。华尔街预计美联储有可能在九月份开始缩表，并“规划”了此次缩表的路线。目前美联储目前拥有4.439万亿的资产，其中MBS占54.58%，美国国债的比例约为39.18%。美联储缩表意味着变相加息，缩表后美元走强，人民币贬值。中国本身已经进入泡沫收缩期，适当节奏的资产价格下降也是中国想要看到的。在这个过程中，股市很难出现起色。

 

　　另外，分享天风证券首席经济学家刘煜辉的一段观点给大家。刘煜辉：大家看到今年很流行的一个词叫做“价值投资”，其实某种程度上讲，所谓价值投资更多的是在脸上贴了一个很光鲜的标签。价值投资的产生实际上对于市场的交易者来讲完全是一个被动的选择，就是他在面临宏观金融条件那么大的变化的时候，被动地去拥抱确定性、拥抱流动性的过程。

 

　　随着时间的推移，慢慢地抛弃过去靠流动性溢价支撑估值的品种，把资金换出来，然后转向那些所谓的确定性的“大白马”。这种抱团集中的交易产生了资产的溢价，你发现那些“大白马”在今年可能涨了百分之二三十，这完全是交易行为推动的。

 

　　所以现在他们说中国二级市场的股票简单的分成两类，一类叫做漂亮50，还有一类叫做要命3000。要命3000其实就是靠流动性溢价来支撑估值的品种，它的背后是比较虚幻的，诗和远方的故事。

 

　　Ps：什么是股言孤语？

 

　　股言，自然说的是股市。孤语，非主流的声音！我，你可以不认同，但要认同股市二七一的游戏定律！